今年一大波互联网企业集中赴美赴港上市，却出现一个奇特现象：抢跑入市的多为行业老二老三，而行业老大则更为淡定，多选择了“广积粮缓称王”的“韬光政策”。如优信先于瓜子在纳斯达克成功敲钟，成为“二手车电商第一股”，互联网家装平台齐家早土巴兔数月上市，直播领域虎牙也抢跑斗鱼率先在纽交所上市。为何会出现这一现象？

为何众企业要抢跑上市？

首先，上市对于稳定市场信心、拓深业务线、扩大创业版图的积极意义不可否认，多数企业将上市与“称王”划上等号，可以大幅提振企业士气、扩大企业影响力；其次，在一级市场融资收紧的当下，如果选择上市，不仅可以获得新的融资渠道实现“供血”，还可以选择在用户规模与估值的高点上市，可以最大程度实现资本变现。如从YY分离出来的虎牙在秀场直播的背景下定位越来越模糊，用户增长陷入停滞，增量成为最大难题，趁着数据高点完成资本变现应该是当务之急。

另外一个上市的重要原因便是需抢在强敌入场前赢得先机，抢先占得融资份额。我们知道，在用户持股比例一定的前提下，先入局的同类平台可以获得更多机会。比如虎牙在DAU、市场渗透率等方面均逊色于斗鱼，若同时入局，在同一个时间段被股民选择，胜算较小。同理，优信以27亿美元估值，自斩一半估值也要流血上市也就不难理解了。美团点评赶在蚂蚁金服前上市、齐家抢跑土巴兔原因也都大同小异。

虽然上市可以给企业带来很多好处，却并不是万能良药，不一定会给企业带来的全是利好局面。齐家网在上市当天跌破发行价，虎牙直播第二季度净亏21.254亿元（3.212亿美元），股价浮亏25%。根据虎牙第二季度财报显示，虎牙平均MAU由Q1的9290万下降至9150万，环比下滑1.5%，同时，付费人数保持在340万人，陷入停滞状态，打赏收入占比95.5%，营收比例严重失衡……。可以看到，上市并没有助这些企业在资本的运作下如愿进入快车道，实现弯道超车，反而将企业拖入了尴尬的境地。

上市需要以平台实力支撑

那么，那些不着急上市的行业老大们在想什么？以斗鱼为例，根据极光大数据公布的6月份数据，直播领域斗鱼以4.1%的渗透率、761.6的DAU均值继续领跑直播领域。今年3月份斗鱼获得的腾讯独家注资也是虎牙的2倍之多，一直以行业独角兽的姿态牵扯着主流VC的关注。可是，一直等到今年8月份才传出斗鱼赴美上市的消息。

之所以迟迟不加入组团上市的大军，一方面是因为斗鱼平台打赏现金流可观、广告联运收入在各大游戏直播平台中高居首位、营收合理，并没有迫切依靠上市融资解决困境的需求；另一方面一级市场的融资还未尽数消化，这个阶段斗鱼将重心放在了探索平台运营模式、夯实核心竞争力上，为下一步上市准备了切实保障。

据了解，斗鱼目前已经陆续参股涵盖电竞俱乐部、竞技行业粉丝互动平台、出海直播平台、基金文创等“直播+”产业链上下游公司，已在光谷成立了超过15家各类业务子公司，未来还将计划再成立20家以上的全资或合资子公司，打造了以直播为核心的泛娱乐一体化产业链条，业界第一电竞直播平台的地位牢不可破。

具体问题具体分析，对于斗鱼而言，上市只是企业发展到一定阶段必然而然的选择，抢跑反而不利于企业的可持续的平稳发展。

与斗鱼“广积粮、缓称王”的做法如出一辙的还有瓜子二手车。瓜子二手车CEO杨浩涌表示：“比起上市，我觉得能验证瓜子模式走通的过程，是我更大的愿望。”如果没有清晰的平台定位和规划，急于上市冒进只能给平台增加未知隐患，创业看的是最终的结果，而并非一城一地的得失。这一点从虎牙等平台上市后的表现便可见一斑。

根据外媒报道，斗鱼已经开启了IPO的计划，如果顺利，将会募集6-7亿美金。若消息属实，在直播领域“韬光已久”、稳步推进的的斗鱼相比于虎牙等“先行者”，在面对融资压力时将会有更大信心、更稳的运营能力来应对可能到来的一系列波动，并依靠资本市场的力量为平台注入更大的发展动力。