创立18个月上市，上市12个月被勒令退市。不到三年时间，瑞幸从无到有，到上市，到门店数突破4500家，超过进入中国市场20多年的星巴克。再到财务造假22亿，震惊中美，骤然跌落。观众感叹其为“最短命中概股”，剧中人却不愿就此谢幕，坚称并未剧终，计划就此举行听证会。等听证会结果。
文｜ 赵怡然
编辑｜鹿鸣
“公司已于5月15日，收到纳斯达克交易所退市通知。”
5月19日晚间，瑞幸咖啡一则公告，标志这家市值曾接近130亿美元的明星公司，或迎退市倒计时。
20日凌晨，董事长陆正耀发声明回应，纳斯达克不等最终调查结果，就要求公司退市，出人意料，也令人失望。自己创业二十年，风格可能激进，但绝不是以“概念做局”，欺骗投资人的人。他坚信瑞幸商业模式成立，此前赚的钱、质押股票所得资金，也都投入业务，个人从未挥霍。将尽全力维持门店运营，挽回损失。
创立18个月上市，上市12个月被勒令退市，一切发生得太快。不到三年时间，瑞幸从无到有，到上市，到门店数突破4500家，超过进入中国市场20多年的星巴克。再到财务造假22亿，震惊中美，骤然跌落。
观众感叹其为“最短命中概股”，剧中人却不愿就此谢幕，坚称并未剧终，计划就此举行听证会。等听证会结果。
如果退市，能造血吗
纳斯达克上市资格部发出的书面通知显示，后者已决定将瑞幸咖啡从纳斯达克摘牌，依据主要有两项：一是4月2日披露的虚假交易，引发有关公众利益的担忧；二是过去未能公开披露有效信息，其商业模式建立在虚假交易之上。
对此，瑞幸咖啡已向纳斯达克提出举行听证会要求。听证会通常将在听证申请日后的30-45天内举行。结果产生前，瑞幸继续保留上市资格。
对于听证会焦点，有投行人士向AI财经社分析，虚假交易已成客观事实，难以辩驳，推测抗辩重点将放在公司对虚假交易是否事先知情。“首席执行官已经开除，那是不是说明他知情，还有谁知情？”
至于退市概率，该人士认为取决于大股东对其是否认可，如果大股东减持甚至清仓，则退市可能性非常大。而瑞幸能做的，更多是应对后续重组赔偿问题。
被戏称为“资本主义羊毛和韭菜”的瑞幸股东，态度如何？据Wind数据，截至2019年12月31日，共有158家机构投资者持有瑞幸咖啡股票，持股合计约4.6亿股。
但目前，多家机构投资者显示离场迹象。4月3日公告显示，曾位列第二大股东的孤松资本已于4月2日，瑞幸自曝业绩造假当天，清仓所持股票。美东时间5月11日，其原第三大机构股东Captial Research Global Investors清仓公司所有股份。
因此外界普遍认为，瑞幸需要做好最坏打算。陆正耀也表示，即便公司退市，也要维持门店运营，留住瑞幸这个品牌。
对于退市后的可能后果，文章《美国主要证券交易所退市制度简介》指出，据统计，纳斯达克每年有大约8%的公司退市，其中大约一半是强制退市。
公司从交易所退市以后，即和交易所解除了上市合约关系，交易所对这些企业不承担任何形式的义务，企业要自寻出路。出路主要有以下几种：找做市商为其撮合交易，进入柜台市场；通过成本更高、更加缺乏组织化的个人私下交易；企业被私有化，或者破产，不再是公众公司。
无论触发哪种结局，结果似乎都是“缺钱”。加上巨额投资者赔偿及美国方面处罚压力，以及其众所周知的烧钱模式，更令人看不到盈利的希望。
财新援引瑞幸高层人士透露：退市意味着需要有自我造血的能力，因此今年整个扩张计划会停下来。
截至1月8日，瑞幸披露全国门店总数为4507家，系中国最大的咖啡连锁品牌。但在5月15日，瑞幸传出将在北京关店80家消息，接近当地门店总数的五分之一。对此瑞幸回应称，系公司正常经营调整，公司处于正常运营状态。
如果涨价，还会买吗
对于终局，瑞幸能做的或许不多，员工知道的只会更少。
今年4月，瑞幸造假丑闻震动整个中概股市场，许多中概股公司负责人愤怒不已，斥其为害群之马。次日瑞幸门店家家爆单，APP和小程序一度崩溃，有门店现场宣布闭店。唯独风暴中心的瑞幸总部，显得十分平静，唯一不同于往日的，似乎只是员工朋友圈被“元气满满加油图”填满的时间线。
当时有员工向AI财经社调侃：“肯定不走啊，18个月上市，不到18个月退市，一辈子能遇到几个这样的公司？简直载入史册，刺激。”
但到4月末，中国证监会行使“长臂管辖权”，派驻调查组进驻时，瑞幸总部气氛明显紧张许多。公司戒备森严，正门不对外开放，侧门严禁外来人员进出。
有瑞幸员工向AI财经社抱怨，公司做了这样的事，对内一句交代都没有，只吩咐员工如何对外解释，如何说好话。“感觉自己被骗了，还要帮着数钱。但疫情期间，有这样的工作已经不错，只能照做，有苦说不出。”
员工有苦难言，雪球等投资社区，则一片风声鹤唳。大家相互提醒：瑞幸事件给所有人敲响警钟，看不懂摸不透的公司，表现得再好，也是绝对不能买的。
而在新浪微博等社交平台，已经有消费者发出灵魂拷问：如果疯狂补贴停止，瑞幸原价销售，甚至涨价，你还会买吗？
