来源：北京商报

近期，包括水泥、消费类蓝筹股屡创新高，小盘题材股炒作热情却并不高，说明市场风格在变化，绩优的大盘蓝筹股更加受到投资者青睐，也说明越来越多的投资者开始选择中长期持股的价值投资方式。

小盘题材股炒作归于平淡，业绩稳定的优质蓝筹股股价屡创新高，如此现象的背后，意味着A股市场投资者更加成熟，投资理念已经发生了质的改变，价值投资已经成为A股的绝对主流。之所以这样，一方面是由于管理层不断地向广大投资者进行风险教育，让投资者意识到投机炒作的风险，转变为理性的价值投资。另一方面，专业投资机构的力量越来越强大，掌管资金越来越多，蓝筹股的走势也是稳中有涨，最后从指数上就体现出了蓝筹股屡创新高。

为什么国际成熟股市都是以中长期的价值投资为主？本栏认为主要是散户投资者在不断地投机炒作之后，发现从数学概率上来看，自己很难战胜庄家，所以投资者也就放弃了自己炒作股票，转而寻找业绩优秀的职业投资机构去投资，然后分享长期的投资收益。看似收益较少，但相对稳健。

从结果来看，那些选择共同基金等专业机构的投资者，最终资金量像滚雪球一样越来越大，而选择自己炒股的投资者，除了特别优秀的少数人成长为个人专家、基金经理之外，大多数人的资金量越来越少，最终在股市中的份额也越来越少。这也是为什么在很多成熟的国际市场中，没什么个人投资者，变成了以机构投资者为主的股市。

本栏认为，A股市场也正在走这样的道路，投机炒作或许可以在一次两次中幸运地赚到一些钱，但是从长周期看，投机炒作的数学期望是负值，长期大概率将会亏损，而价值投资者的资金量则会不断增加。

举个简单的例子，有两个投资者，都有10万元，一个把10万元买成了公募基金，五年之后，10万元变成了20万元；另一个人不断进行投资炒作，赚赚亏亏，五年后10万元变成了5万元，那么从统计学的角度看，经过五年的时间，价值投资的资金占比从50%上涨到80%，而投机炒作的资金占比从50%下降至20%。

所以本栏说，近期蓝筹股屡创新高，与价值投资者资金占比越来越大，投机炒作投资者的资金量总体下降有关，随着越来越多的投机炒作投资者把资金投入专业机构，价值投资的资金量也就越大，他们也会买入更多的蓝筹股，蓝筹股的股价也就会不断上涨，这可能才是蓝筹股价格屡创新高的真实原因。

此外，那些屡创新高的蓝筹股很少出现涨停或者跌停的极端走势，虽然单日涨跌幅都不会很大，但长远来看确是典型的慢牛图形，这样的走势也让很多的投机者无所适从，毕竟只有选择耐心持股，才能在大盘蓝筹股里赚到钱，那些喜欢短炒的投机客，则面临很大的亏损风险。

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责任编辑：陈悠然 SF104