来源：中投期货

尽管节假期间国际原油期货出现触底反弹，但全球原油库容饱和情况仍不乐观。目前国际原油市场最大的问题是存储空间严重不足，全世界各地都是油满为患的局面。

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海上浮仓规模空前

在美国西海岸，有30多艘油轮漂泊在从洛杉矶一直延伸到加州湾的水域上，其中75%的油轮满载原油，它们停在这里已经至少有一周了，这种情况历史罕见。油轮运载规模合计超过2000万桶，数量之多创下历史记录，相当于全世界日均原油消费量的五分之一。

新加坡油品存储码头附近的水路最近变得更加拥挤，大约有60艘油轮停靠在海峡沿岸，远超平时的30—40艘。其中，相当一部分船只不会远赴重洋而是充当浮仓，因为岸上的储罐早已经装满了。新加坡船舶经纪商表示，他们第一次接到这么多订单，竟然是要求租赁油轮来储存石油而不是运输石油。现在卸货需要等两周左右，而平时只要4—5天，更可怕的是，停泊在海上的油轮数量和载油吨位还在不断增加。

韩国的所有储油空间也接近饱和，本土最大炼厂SK Innovation将在6月和7月进一步降低开工率至60%到70%，这将是该厂三十多年来首次出于非检修原因减产。SK Innovation在韩国Ulsan的油库已经达到1200万桶的极限，最近在首尔新租用的180万桶储油空间杯水车薪。为此，他们不得不推迟油轮卸货，并给这些等在近海的油轮支付日均1亿韩元（约合81300美元）的高昂成本。

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全球库容即将告罄

业内人士估计，目前全球海上储油量已达到创纪录的1.6亿桶，还有近7000万桶成品油也储存在全球各地的油轮上。全球航运巨头Clarksons Platou估算的规模更大，预计海上石油已增至2.5亿桶。浮式存储增长的速度非常快，一周就能达到6300万桶，比2015—2016年那次速度快得多。

大量原油之所以以浮仓的形式停留在海面上，是因为陆地储罐几乎没有空间了。

截至最新，全球陆上原油储存量已经高达近35亿桶，陆地储油空间占用率接近85%。过去十年，俄克拉荷马州库欣小镇的原油库容扩充了一半以上。但如今的原油出入库情况是，无论规模和速度都明显进多出少，因为公共卫生事件导致能源需求断崖式下跌，美国炼厂产能利用率同比下降达25%。更糟糕的是，还有大批原油即将抵达库欣，芝商所（CME）根据交割规则，下个月将向库欣交付240万桶原油。同样，欧洲位于荷兰安特卫普枢纽地区的油库也差不多快要饱和了。

03

非常时期非常手段

中东出产的原油早就没地方存放了，于是他们预定了美国的储油空间，大批原油随着油轮驶向美国。约有4000万桶来自沙特，还有1100万桶来自伊拉克，这些石油都将于5月底至6月初前后运抵美国。

非常时期催生了原油现货业者层出不穷的想象力，贸易商正在考虑使用轮船、管道、洞穴等一切能够想到的空间作储油之用。美国打算把数百万桶石油储存在德克萨斯州管道和休斯顿附近地下洞穴中，乌克兰也考虑将最多3500万桶石油灌注进一个未充分利用的管道里，加拿大甚至临时动用干线管道存放原油。现在原油托运人正在使用一种被称为“减速航行”的策略，故意降低油轮航速，以增加运输和中转时间，同时等待客户订单和市场消化。

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原油体系等待终局

简单来讲，全世界已经快要无处安放原油了。截至最新，全美原油库存增至5.186亿桶，接近2017年创下的历史最高纪录5.35亿桶。世界陆上原油储存量已逼近35亿桶，而海上浮式储量为1.53亿桶左右，自3月底以来累计增加了1.11亿桶，而且每天仍在增加。

市场普遍担心，全球储油空间饱和倒计时需要以周计算而不是月，因为过剩的存量巨大而空间不多，就算沙特等产油国已经开始提前减产都来不及找地方存储原油。瑞士石油贸易巨头Gunvor Group绝望地表示，全球原油体系正在进入终局，5月上旬到中旬可能达到最严重的阶段，距离最终摊牌只有几周，而不是几个月了。鉴于美国WTI原油期货特殊的交割规则，如果库容紧缺的现状一直持续下去，不排除空逼多的现象或在6月合约上再度重演。

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责任编辑：陈修龙